LSB Industries(NYSE:LXU)는 위험한 투자입니까?

May 07, 2023

주식 분석

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 한다는 것은 명백할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 침몰할 수 있기 때문입니다. 우리는LSB 산업, Inc. (NYSE:LXU)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 여유 현금 흐름으로 상환하는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업을 통제할 수 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하여 주주들을 영구적으로 희석시켜야 하는 것입니다. 그러나 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자하기 위해 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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자세한 내용을 보려면 클릭할 수 있는 아래 차트를 보면 LSB Industries가 2023년 3월에 미화 7억 2,080만 달러의 부채를 갖고 있음을 알 수 있습니다. 전년도와 거의 같습니다. 그러나 이를 상쇄할 현금이 4억 2,580만 달러에 달해 순부채는 약 2억 9,500만 달러에 달합니다.

최근 보고된 대차대조표에 따르면 LSB Industries의 12개월 이내 만기 부채는 1억 3070만 달러, 12개월 이후 만기 부채는 7억 8510만 달러였습니다. 이를 상쇄하면서 12개월 이내에 만기되는 현금은 4억 2,580만 달러, 미수금은 5,960만 달러였습니다. 따라서 총 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 4억 3,040만 달러 더 많습니다.

많아 보일 수도 있지만 LSB인더스트리의 시가총액이 7억7500만달러에 달해 필요하다면 자본 확충을 통해 대차대조표를 강화할 수도 있기 때문에 나쁘지 않은 금액이다. 그러나 우리는 부채가 너무 많은 위험을 초래한다는 징후에 대해 계속 주시하고 싶습니다.

우리는 두 가지 주요 비율을 사용하여 수입 대비 부채 수준을 알려줍니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비 및 상각 전 수익(EBITDA)으로 나눈 것이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 수익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 보상)을 충당하는 횟수입니다. . 이런 식으로 우리는 부채의 절대량과 이에 대해 지불되는 이자율을 모두 고려합니다.

EBITDA에 대한 순부채는 0.91이고 이자보상액은 5.2배인 것을 보면 LSB Industries가 아마도 꽤 합리적인 방식으로 부채를 사용하고 있는 것으로 보입니다. 그러나 이자 지급액은 우리가 부채가 얼마나 감당 가능한지 생각하게 하기에 충분합니다. LSB Industries의 EBIT가 비가 내린 후 대나무처럼 급증하여 지난 12개월 동안 40% 증가했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 그러면 부채 관리가 더 쉬워질 것입니다. 우리가 대차대조표에서 부채에 대해 가장 많이 배운다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 LSB Industries가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부는 사업의 미래 수익성에 따라 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 다음을 확인해 보세요.무료분석가의 이익 예측을 보여주는 보고서.

마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 무료 현금 흐름이 필요합니다. 회계 이익은 단지 그것을 자르지 않습니다. 따라서 EBIT 중 잉여현금흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인해 볼 가치가 있습니다. 지난 2년 동안 LSB Industries는 EBIT의 최대 88%에 해당하는 무료 현금 흐름을 기록했는데, 이는 우리가 일반적으로 예상하는 것보다 더 높습니다. 그렇게 하는 것이 바람직하다면 부채를 갚는 것이 좋습니다.

LSB Industries의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 것은 Cristiano Ronaldo가 14세 미만의 골키퍼를 상대로 골을 넣을 수 있는 것처럼 쉽게 부채를 처리할 수 있음을 시사합니다. 그러나 좀 더 암울한 점은 총부채 수준이 조금 우려된다는 점입니다. 이 모든 데이터를 고려하면 LSB Industries는 부채에 대해 매우 합리적인 접근 방식을 취하는 것으로 보입니다. 이는 어느 정도 위험을 수반하지만 주주의 수익을 향상시킬 수도 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 시작됩니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표 내에 존재하는 것은 아닙니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에 그런 제품이 있는데 우리가 발견했어요